Ein Forschungsteam unter Beteiligung von Prof. Dr. Melissa Pala (DHBW Karlsruhe) hat den Artikel „Strategic Communication among Banks" im Journal of Financial Economics (JFE) veröffentlicht. Das JFE zählt zu den weltweit führenden Fachjournals der Finanzökonomie und wird in einschlägigen Journal-Rankings als A+-Journal eingestuft. Beteiligt sind Christian Bittner (Deutsche Bundesbank und Goethe-Universität Frankfurt), Prof. Dr. Falko Fecht (Deutsche Bundesbank und Frankfurt School of Finance and Management), Prof. Dr. Melissa Pala (DHBW Karlsruhe) und Prof. Dr. Farzad Saidi (Universität Bonn und CEPR).

Das Paper untersucht, wie private Informationen über bevorstehende Unternehmensübernahmen innerhalb von Bankennetzwerken weitergegeben werden. Auf Basis von aufsichtsrechtlichen Handelsdaten deutscher Banken und internationalen M&A- sowie Syndizierungsdaten zeigen die Autoren, dass Banken mit besonders engen Verbindungen zum Berater des Zielunternehmens bereits vor der öffentlichen Übernahmeankündigung vermehrt Aktien des Zielunternehmens kaufen. Eine um eine Standardabweichung stärkere Verbindung geht mit rund 54 % mehr Käufen in den 30 Tagen vor der Ankündigung einher. Ein entsprechender Effekt zeigt sich nicht bei Verbindungen zum Berater des übernehmenden Unternehmens.

Die zusätzlichen Käufe erhöhen den Aktienkurs des Zielunternehmens vor der Ankündigung und sind mit einer höheren Übernahmeprämie verbunden, ohne den erfolgreichen Abschluss der Transaktion zu gefährden. Die Ergebnisse legen damit nahe, dass nicht allein bestehende Bankennetzwerke über die Weitergabe privater Informationen entscheiden, sondern vor allem die ökonomischen Anreize der beteiligten Akteure.

Prof. Dr. Melissa Pala: „Bankennetzwerke schaffen die Voraussetzungen für den Austausch privater Informationen - doch sie bestimmen nicht automatisch, wohin diese Informationen fließen. Unsere Ergebnisse zeigen, dass vielmehr die ökonomischen Anreize der beteiligten Akteure darüber entscheiden, ob Informationen weitergegeben werden und an wen."

Die Publikation zeigt anschaulich, wie aktuelle Forschung zu Finanzmärkten konkrete wirtschaftliche Fragestellungen untersucht. Studierende erhalten Einblicke in moderne empirische Forschung, duale Partner und die DHBW profitieren von relevanten Erkenntnissen zu Informationsflüssen und Bankennetzwerken, und für die Region unterstreicht die Veröffentlichung die Forschungsstärke und internationale Sichtbarkeit der DHBW Karlsruhe.

Bittner, Christian; Fecht, Falko; Pala, Melissa; Saidi, Farzad (2026): „Strategic Communication among Banks", Journal of Financial Economics, Volume 184, October 2026, Article 104338. DOI: 10.1016/j.jfineco.2026.104338.

Prof. Dr. Melissa Pala, Fakultät Wirtschaft

Text: SON, Foto: DHBW KA//Prof. Dr. Melissa Pala